[演講]全球經濟趨勢論壇-失衡的秩序!建構經濟新藍圖


 
今天參加TMBA主辦的全球經濟趨勢論壇,
主題為:失衡的秩序!建構經濟新藍圖
主講人為瑞士信貸集團董事總經理、亞洲首席經濟學家陶冬先生
以及台大哲學系教授、57金錢爆節目常賓苑舉正先生
(上圖為陶冬先生)
 
TMBA是台大MBA學生組成的社團,常常會舉辦許多精彩活動。
 
 
Airplane, Sky, Buildings, Towers, Architecture, City
這個論壇最主要探討全球經濟趨勢,以及大陸經濟近況與未來。
我聽完長達三小時的論壇,我覺得目前最大問題有三:
(1)被稱為real money的退休基金等要怎麼在負利率時代求生
(2)投資軌跡下彎、與歷史預測均線背離的成長放緩現象
(3)英國脫歐後銀行越來越慘
這三個是"已經發生",且未來可能情況變糟的境況,至於要如何解決,這是目前全球各國都在關注的問題。
(看看Yellen多麼愁眉苦臉...)
 
 
-----------------------以下為演講摘要以及個人註解-----------------------------------
 
1
金融海嘯是市場危機
英國脫歐是制度危機
 
長期來說,英國脫歐對政治經濟的影響遠大於之前任何一個金融事件。
 
2
全球化是戰後持續繁榮的基礎
 
全球化的惡果:藍領工人失業,白領就業機會越來越多
(個人註解:分配不均的情況越來越嚴重)
 
3
陶冬預估
十年之後歐盟會縮減很多
十年之後歐元會消失
 
因為這是人造的制度
每個國家選民的選票,是支持自己國家,而非在國家之上的人造制度
 
未來歐洲公投會越來越頻繁
 
4
全球趨勢一
全球處於超低增長期
全球沒有一個政府在做真正的改革
(個人註解:很多政治人物的所謂改革是為了選票而來,對於真正的"結構性改革"沒有任何助益)
 
 
(圖片來源:龍訊財經)
 
全球趨勢二
央行QE出來的鈔票沒有真正進入產業界
而滾進了金融界
經濟提不起勁
但股市債市卻風起雲湧
 
現在CPI支撐不起足夠的通貨膨脹
 
美股創新高是因為錢都往股市債市跑
(個人註解:NASDAQ前幾天創了新高,但美國經濟卻沒有非常好)
 
QE boosts wealth, but not much with growth and jobs.
 
美國非農就業人數增長,但是看就業量均線,已經到頭了,已經完全就業了。
(個人註解:也就是說,下半年或者明年的就業情況會趨緩,總不可能有無限的工作機會。)
 
 
(圖片來源:CNN money)
全球趨勢三
負利率時代
全球利率都在往零走
中國:L型走勢(因為民營企業起不來)
 
別人降利率
自己不降
資金就會跑到自己這邊,匯率就會被拉高,不利出口。
所以自己只能跟著降利率
 
保險業怎麼辦?
退休基金怎麼辦?
(個人註解:保險業與退休基金被稱為"real money(真錢)",資金極為龐大,在市場上牽一髮動全身,
保險業的錢來源多為保單,然後多把錢投入債市,
現在很多債券的殖利率趨近於零,對保險業的收益是一大傷。)
 
5
美國對於自身經濟週期沒信心
逼迫Yellen升息的因素有二
一是政治壓力,大選後葉倫政治壓力會少很多,英國脫歐恰好給葉倫不升息的理由。
二是工資快速上漲,預估在今年還會繼續上漲,但明年之後,美國未必可以繼續維持上漲速度。
 
6
中國貸款額創新高,但卻沒有乘數效果了。
民營企業根本不理睬這筆錢,地方政府也因為「反貪腐」不敢理睬這筆錢。
同時,中國工資不停下降。
 
中國可能在杭州G20前再搞一波內需刺激
 
中國目前民營企業消失了!
 
中國經濟崛起仰賴供給面的突破:
1979鄧小平改革開放
1992經濟特區
2002朱鎔基加入WTO
 
中國已經進入後工業化時代(post-industrialization era)
這是歷史的必然
 
目前投資已經比歷史軌跡慢(已經下彎)
 
7
陶冬預估中國GDP成長率:4%
今後15年,中國儲蓄率會由27%衰落到5%
因為90後00後的消費習慣是「沒有rainy day」,這恰是中國未來經濟成長動力
 
下一波中國起來的動力將是消費
一批新的民營企業也會慢慢起來
 
8
三去一降一補
(個人註解:去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短版)
以鋼鐵業為例,大陸鋼鐵價格在今年上半年飆升,但到了現在許多鋼鐵廠已經關門
杭鋼就在陶冬面前關了
2016上半年就只是把上游的庫存挪到中游,但下游的需求還沒出來
 
9
money, coins, currency, business, change, pennies, finance
NPL高居不下
(個人註解:Non-performing loan逾期放款,指逾期90天以上的貸款)
但這不是中國特有現象
所有經濟體成長放緩後就會出現的現象(銀行一堆壞帳)
 
三種解決辦法:
一是央行降息
二是經濟循環調整
三是透過財政政策重新充足資本金
 
第四條路就是把民間儲蓄轉過來填補資本金
Ex:炒房市(賣土地)、炒金融商品、炒股市、炒債市、炒房市2.0(哈哈哈哈哈哈哈)
 
把中國最強的一環民間儲蓄,與金融業NPL結合一起,這等於是把風險捆綁在一起
 
10
苑舉正先生:
歐盟成立是經濟合作的「需求」
只要需求還在,就一直維繫
 
蘇聯80年都垮了
歐盟60年,
不是不報,時候未到。
XDDDD
 
11
下一個黑天鵝?
黑天鵝1:中國經濟如何著陸?
黑天鵝2:全球金融體系並沒有在正常軌道上,都是各國銀行在不停降溫
黑天鵝3:全球資產價格現在都高得離譜,一個風吹草動,會不會骨牌效應、連環崩潰?
黑天鵝4:央行現在騎虎難下,要如何退出?
 
12
苑舉正先生:
推薦書籍:
Niall Fuerguson
#the ascent of money
自由市場之所以讓人嚮往,
因為他吻合人「交換」的天性
【成功的國家,就是與民共享效率的國家】
 
13
苑舉正:
目前有兩種價值觀
華盛頓價值
北京價值——從供給面處理,去存貨、去產能
 
唯一能夠結構性改革的就是不民主的制度!
 
By發霉的青春
2016.07.14 in NTU 

本文章發表於:職業窺探系列

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